Wielki kryzys gospodarczy
I wojna światowa pozostawiła po sobie tragiczne skutki: załamanie demograficzne, setki tysięcy inwalidów wojennych, biedę i ubóstwo. W wielu krajach autorytet władzy (zwykle demokratycznej) upadł, a długi powojenne doprowadziły do problemów gospodarczych.
W Niemczech doszło do załamania gospodarczego i hiperinflacji w 1923 roku. Marka niemiecka straciła wartość do tego stopnia, że bardziej opłacało się palić banknotami w piecu niż kupować za nie węgiel. USA uratowały gospodarkę niemiecką, udzielając im ogromnych pożyczek.
Podczas gdy Europa odbudowywała się po wojnie, Stany Zjednoczone przeżywały okres boomu gospodarczego. Rozwijał się transport (szczególnie samochodowy), wartości przedsiębiorstw rosły, jednak wiele firm notowanych na giełdzie nie miało pokrycia finansowego.
Czarny czwartek (24.10.1929) - krach na giełdzie Wall Street w Nowym Jorku - zapoczątkował największy kryzys gospodarczy w historii. Masowo wyprzedawano akcje, wiele przedsiębiorstw zbankrutowało, a bezrobocie osiągnęło rekordowe poziomy - w samym 1933 roku w USA wynosiło aż 27%.
Kryzys błyskawicznie rozprzestrzenił się na kraje powiązane gospodarczo z USA (szczególnie Niemcy), a następnie na całą Europę, w tym Polskę i Francję.